价廉并非一定物美 低价股暗藏高风险
来源:中证网
近期市场迎来低位反弹，在热点散乱、板块轮动较快背景下，一条隐藏的主线浮出水面：低价股逻辑。20日，沪深两市共有39只股票涨停。其中，11只股票的股价低于5元（不复权，下同），占比28%。
事实上，低价股炒作潮已持续一段时间。以9月为例，月初以来，两市共有59只股票累计涨幅超20%。其中，股价低于5元的有12只，占比20%。低价股炒作逻辑成为当下一大投资主线，反映了当前市场三大深刻变化。
其一是沪深两市持续回调，投资者风险偏好较低，倾向于选择具有较高安全边际板块。低价股多数为前期超跌股，绝对股价下行空间已相对不大，同时在技术上积蓄一定超跌反弹动能，因而成为市场一致选择。Wind数据统计显示，20日涨停低价股（股价低于5元），年初以来平均跌幅高达40.75%，同期沪综指跌幅为17.48%，前者跑输后者23.27个百分点，大幅超跌后吸引资金博弈技术性反弹。
其二是A股市场价格中枢整体下移，低价股绝对数量增多。Wind数据显示，截至20日，沪深两市共有803只股票股价低于5元，占比高达23%。2017年9月20日，两市只有145只股票的股价低于5元，占比仅4.31%。
其三是市场短炒心态较浓。近期涨势较好低价股多数对应低市值，个股超跌叠加抛压相对较轻，成为资金博弈沃土，其中不乏业绩不佳甚至被监管层立案的个股。这说明，资金介入主要目的是博取超跌反弹短线收益，对市场整体仍持谨慎态度。
虽然低价股炒作潮如火如荼，但投资者需谨记，价廉并不代表物美。在低价股遍地市场环境下，更要以“基本面为锚”，细心甄别低价股中真正的价值洼地，避免踏入“低价陷阱”。
首先，一些低价股之所以低价，往往是市场“优胜劣汰”的结果，谨防被炒作资金“诱多”。20日，沪深两市共有30只股票股价低于2元，其中有3只股票的股价已低于1元，存在退市风险，除这三只股票外尚有14只ST股。20日涨停的低价股中不乏绩差股、问题股及退市风险股。这说明，上述股票股价大涨缺乏内生动力。
其次，当前A股国际化进程加快，退市制度渐趋完善，成为高悬在“炒差”“炒壳”头上的一把利剑。如已退市的昆明机床，股价最低跌至1.18元，此后企稳反弹，在退市前最后三个交易日，在资金炒作下量价齐升，收出三连阳，日均成交额1817万元。当昆机退市至三板挂牌后，量能极度萎缩，近期最高成交额不过113万元，前期抄底资金遭遇“闷杀”。
第三，市场整体存量博弈，个股流动性分化严重，有业绩支撑的绩优股将获更多资金青睐，低价问题股尽管低价也可能面临流动性枯竭困局，投资者须小心“易进难出”。数据显示，20日共有693只个股成交金额不足1000万元，其中两只股价在5元附近的个股日成交额不足100万元。
价廉≠质次 电商应切实履行审查责任
9月15日梨视频报道，在拼多多上销售火爆的简装儿童纸尿裤竟是由黑心作坊回收废品货再包装，属于三无产品。有卖家直言，拼多多完全不抽检，知道他们有多差，但不愿意淘汰。对此，拼多多官微发布声明，宣布全量下架散装纸尿裤商品，并愿联合执法部门推动整个产业的整治。
拼多多卷入售卖质次产品漩涡，已不是头一次，投诉接连不断，层出不穷。然而这似乎并不影响拼多多的持续火爆，今年8月它成功在美国上市。
作为一家用户众多的企业，通过品牌美誉促发展，似乎是正常的商业逻辑，不怕因售卖假冒伪劣产品被问责、处罚，或许容易理解，但企业总是没有改进，用户并不愿意看到。
追求价格低廉并非用户的错，而质量不达标的商品在电商平台肆虐却是实实在在的审查不严和监管失职。这些年来，从立法层面开展打假，依据产品质量法、消费者权益保护法等相关法律法规已经做了多年，但效果并不十分理想。而如今制假售假搭上互联网的顺风车，更是如虎添翼。
在打假事务上，电商平台的动力显然不足，其履行审查义务和管理职责都无法“刚”起来。拼多多众所周知对违法违规商家设置巨额罚款，但这些号称用以赔偿用户损失的巨额资金流向缺乏监管，其是否有权对商家处罚也是存疑。有显示拼多多有“培养”违法商户之嫌，具体表现在：对售卖假冒伪劣产品商家先是默许，等积攒到一定程度再对其施以重罚。是否属实，有关部门应给予核查。这关系到平台是否履行自身责任，以及履行得如何。
暴利在前，如何让电商平台的资质审查义务和安全保障义务落实到位，强化对电商平台责任约束的威慑力，是关键问题。9月初，历经五年、四审、三次公开的电子商务法正式发布，并将于明年9月1日施行。其中规定，对侵犯知识产权的行为未采取必要措施的将承担连带责任，对关系消费者生命健康的商品或者服务审核不严的，也将承担相应责任，并规定了罚款额度。由此，从法律角度重申并加重了电商平台的责任，为打击假冒伪劣产品再出一记重拳，令人期待能破解电商行业的痛点。
不过，多年来打假工作经验告诉我们，法律再完备严格，若是实施不力就没有生命力。打假从来不是一个环节努力就能改变全局的，从上游制假阶段，各级市场监管部门的源头整治职责，到中游售假阶段，各电商平台的资质审核、违法行为监控责任，再到下游案件查办、消费者权益保护等，如若整个消费生态系统都从严从实落实相关法律，那才是真正的乱象终结者。
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