11月前两个交易日，债券市场持续增长，外资活动活跃，业内人士认为，国债投资“进富”的效应开始显现。
政府机构预测，政府债券产生的“丰富财富”带来的资本流入将超过1300亿美元。市场人士反馈显示，部分金融机构已提前行动，10月份境外机构债券持有规模较9月底的3.84万亿元进一步增加，概率较大。
外资机构持债的“4万亿时代”正在迅速来临。业内人士指出，这是中国金融改革开放、接受世界的结果，也是全球投资者谋划未来、拥抱中国的必然需要。人民币资产兼具盈利性、安全性和政策红利，正吸引全球投资者加速入市，配置快速增加。
“汇聚”三大指标
一年纳入一个指数，三年“聚合”三大指数，这是中国债券市场开放的“加速”。
10月29日，国际三大债券指数提供商之一的富时罗素正式将中国国债纳入其旗舰债券指数产品——富时世界政府债券指数（WGBI）。此前，2020年2月和2019年4月，摩根大通全球新兴市场政府债券指数和彭博巴克莱全球综合债券指数先后扩展到中国债券。
招商证券金融市场投资总部投资经理王珏表示，中国债券纳入国际三大债券指数，是中国金融市场开放程度提升的标志，也是对金融危机。他也说有。那数十万亿的外资都渴望投资中国。
一年增加1万亿元，三年增加一倍以上，是全球激进投资者加仓中国债券的加速。
中国人民银行上海总部公布的数据显示，截至2021年9月末，境外机构持有银行间市场债券达38.449亿元，是截至2017年9月末数据的3.6倍。境外投资者持有债券将增加1万亿元，直至2017年9月突破1万亿元，2019年9月突破2万亿元，2020年11月突破3万亿元，时间越来越长。其中，仅2020年境外机构净增持就超过1万亿元。专家预测，如果按照目前的速度发展下去，国际投资者持有债券的规模很快将达到“4万亿时代”。外国投资者正在成为全球第二大债券市场的一股积极进取的生力军。
类似的一幕也发生在A股市场。国际主要指数公司MSCI、富时罗素、标普道琼斯分别于2018年、2019年6月、2019年9月将A股纳入其指数产品，其中前两家公司逐步提高纳入因子，并正在提高A股比重。 A股市场外资持续稳定流入。截至9月底，境外投资者持有A股二级市场价值约为3.5万亿元，约占二级市场价值的4.8%。
天津银行资产管理部投资经理朱芳草表示：“数万亿外资持续加仓人民币资产，表明他们看好中国经济前景，看多中国资本市场。”世界各地投资者的态度。” 。
系统优化正在进行中
那么国际资金为何积极买入呢？为什么人民币资产值得购买？
以大投资者债券为例，国家外汇管理局表示，境外投资者积极购买中国债券的主要原因是中国经济运行平稳、债券市场持续开放，分析认为这是由于人民币资产回报良好。人民币资产的避险性质得到加强。
国内经济基本面为外资增持国内债券提供了基础支撑。专家表示，虽然全球投资者正在积极投资人民币债券和股票等资产，但这本质上是“买中国”，即做多中国。但他指出，这归根结底是因为他对中国人有信心。经济。
近年来，中国金融业双向开放驶入快车道，满足了国际投资者分享中国发展红利的需求，增加了人民币资产配置需求，营造了更加友好的金融环境。提供了良好的投资环境。高度便利的投资环境。 2018年以来，相关金融监管机构先后宣布出台了数十项具体开放举措，取消了QFII、RQFII投资额度限制，建立了“沪港通”、“深股通”等金融市场基础设施互联互通机制。 “港股通”也已推出。 “沪港通”、“债通”已逐步完成。今年以来，监管层进一步提出协调同步推动银行间、交易所债券市场开放，债券通跨境理财通、南下“绑定通”已启动。中国金融业开放不断迈出新步伐，红利不断释放。同时，沪深港通新增符合条件的科创板股票，第二批中日ETF互通产品上市交易，增强沪港ETF互通。境外投资者参与A股市场的渠道和工具。
还有很重要的一点是，人民币资产本身就非常有吸引力。这种吸引力不仅源于市盈率，还源于人民币资产回报的稳定性。
高性价比是当前人民币资产的一个特点。国家外汇管理局副局长王春英曾表示，人民币资产性价比高，全球资产配置需求高于其他新兴国家。 “目前，中国股票的市盈率相对于发达市场和大多数新兴国家来说较低，因此投资价值相对较高。债券的投资回报也比较好。收益率，”她说。年度政府债券的利率稳定在3%左右，明显高于零利率或负利率国家的政府债券。”
由于我国经济和政策相对稳定，以及人民币在国际货币体系中地位的提高，人民币资产近年来逐渐具备了一定的避险特性。在复杂多变的市场环境下，人民币资产不仅是国际投资者眼中的“烫手山芋”，更是“避风港”。有机构人士表示，尽管今年海外债市大跌、收益率上升，但境外投资者仍持续增持中债，部分原因是中债在全球范围内表现出相对独立的表现，降低了投资组合波动性，优化了综合收益。
加仓趋势保持不变。
中国经济长期向好的趋势没有改变，中国扩大金融开放的立场没有改变。业内观察人士普遍认为，国际投资者加大人民币资产配置的长期趋势没有改变并将持续下去。
10月27日召开的国务院常务委员会决定，将境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入免征企业税、增值税政策实施期限延长至十四五期限。所以。年度计划。会议强调，要坚持对外开放，充分利用国内大市场，加大吸引外资力度，鼓励更多外资通过债券市场参与国内发展。
目前，我国债券收益率较高，人民币资产走势稳定，对外吸引力依然强劲。目前，中美10年期国债利差约为150个基点，较以往有所缩小，但仍处于历史中较高水平。面对美国债券收益率的快速上升，中国债券市场呈现出低波动性。
从国际比较来看，我国股票市场和债券市场规模位居全球第二，市场容量足够大，流动性不断改善，制度不断优化，但海外投资占比仍然低很多比中国。低于美国、日本等发达国家，甚至低于一些新兴市场国家，因此还有很大的提升空间。
数据显示，近两周来，沪深港通机制下北向资金净申购金额连续突破100亿元，今年累计净申购金额已超过3200亿元。 “长期来看，随着中国金融开放的深入，A股的估值性价比会更高、对美股的独立性更强，外资持股比例将保持在较低水平。”世界的逻辑是，未来配置A股的资金不会改变。”中信证券首席策略师张启耀表示。
中金公司等机构认为，随着人民币在全球外汇储备中的比重稳步上升、外资增加，中国债券尤其是高等级债券将继续成为人民币国际化的直接受益者。这种情况很可能会持续下去。分配。浙商证券发布研报称，短期内，在税收优惠延长和“富化”正式启动的“结合”下，外资对中国债券的投资将进一步增加，他指出，有可能一些境外机构投资者可能会扩大对中国债券的投资。通过“抢”和“跑”提前形成增量需求。
来源：中国证券报
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