近期二八轮动策略收益不佳，原因分析及应对策略

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如果你仔细观察，你可以发现，当市场下跌时，Omelet 仍然横盘。事实上，那段时间它并没有闲着，只是被国债ETF取代了。

什么是二八轮动？

所谓“二”是指仅占A股20%的大型权重股（一般流通股均大于1亿股），“八”是指规模较小、规模较大的权重股。占总数80%的中型股。“二”和“八”的走势往往是发散的，你唱我就出现。“轮动”就是利用“二”和“八”的不同走势八”作为信号，然后不断地在两者之间切换并轮流按住。

二八轮动到底怎么轮动的？

蛋卷28轮换成分股包括沪深300指数、中证500指数和国债指数。投资的基金是天弘沪深300指数、天弘沪深500指数、天弘永利债券E，为什么都是天弘的？由于天弘基金的兑换率较低，因此不要低估因仓位调整而产生的赎回费用。它们加起来是一笔相当大的数目。

沪深300指数选取沪深股市中代表性强、流动性强、交易活跃的300只大盘公司股票作为成分股，因此可以大致代表大盘股的整体走势。

沪深500指数剔除沪深300指数成分股和市值最高的股票，再选取500只股票作为成分股，因此可以大致代表小盘股的整体走势。

国债指数涨跌幅较小，人们一般将其作为定期存款储蓄的替代品。因此，当市场利率下降、流动性宽松时，国债指数上升；当市场利率上升、流动性收紧时，国债指数下跌。

具体操作方法是：每个交易日开盘后，将沪深300指数、中证500指数收盘价与20个交易日前收盘价进行比较，选择沪深300指数中涨幅较大的和中证500指数。然后在下一个交易日调整仓位，这意味着选择表现强劲的指数持有，这是追涨的。如果两个指数均较前20天下跌，则持有国债指数相当于空头头寸。

这个策略说白了就是“追涨杀跌”。市场的上涨和下跌趋势一般都有持续性，强者恒强，所以买入上涨资产，让利润奔跑；卖出下跌资产，及时止损。由于A股涨停制度的特殊性，一般触及涨停板的股票当日没有达到目标涨幅，因此在第二天甚至之后多日连续涨停。这也是一种追涨。

近期表现很弱，策略失效了？

最近28年轮换表现不太好，不如沪深300：

策略失败了吗？首先，该策略并非无效。马鲁伊认为，基金组合表现不佳的主要原因有两个：

还记得第一张图的朋友应该知道，28年轮换策略在大起大落的时候表现非常好，所以在牛市中尽可能的收集利润，在股灾中毫发无伤，保住了利润。但没有什么是完美的。在趋势强劲的市场中，28年轮换表现非常好，但在趋势不明朗的波动市场中，它表现不佳。比如沪深300大涨，蛋卷下单。刚刚调整仓位，第二天沪深300再次下跌。如果你继续调整位置，你就会继续被打脸。这不仅会产生大量的交易费用，而且没有明显的增减，策略无法收取利润。